信达证券：璞泰来（603659）-盈利能力稳步提升，定增助力产能扩张

璞泰来(603659)公司发布2022年半年报，实现收入68.95亿元，同比增长75.76%；实现归母净利润13.96亿元，同比增长80.13%；实现归母扣非净利润13.33亿元，同比增长86.18%。公司Q2盈利能力实现稳步提升。公司Q2实现归母净利润7.59亿元，环比增长19.15%；扣非归母净利润为7.2亿元，环比增长17.53%；毛利润13.69亿元，环比增长12.98%，毛利率为36.39%。负极材料一体化战略初见成效。2022H1负极材料业务实现出货量5.5万吨，同比增长21.56%；实现主营业务收入32.04亿元，同比增长30.59%；均价5.85万元/吨，同比增长7.45%，Q2单吨净利润约1.3万，环比略增；一体化战略布局继续推进，目前公司具备石墨化产能10万吨，石墨化率提升至67%，随着下半年内蒙二期石墨化产能爬坡叠加四川紫宸一期10万吨项目逐步投产，年底石墨化自供率有望进一步提升至80%。隔膜产能持续释放，盈利增长显著。1）涂覆膜：涂覆隔膜及加工量达到17.29亿平，实现营收15.79亿元，同比增长76.47%；公司预计2022年涂覆隔膜出货量达40亿平，Q2单平