浙商证券：固德威2022年半年报点评报告：储能业务加速放量，下半年盈利能力有望修复

固德威(688390)受原材料涨价和费用问题影响，业绩阶段性承压2022H1，公司实现营业收入14.52亿元，同比增长33.61%；归母净利润0.55亿元，同比下降64.32%。由于半导体、大宗商品、国际物流等成本大幅增加，公司毛利率同比下降5.72pct至29.18%；叠加公司长期战略布局、员工人数增长、股权激励计划等导致期间费用增速远高于营业收入的增速，公司净利率同比下降10.59pct至3.39%。2022Q2，公司实现营业收入8.03亿元，同比增长24.92%；归母净利润0.45亿元，同比下降45.63%。随着下半年芯片供需形势的持续改善以及公司产能的逐步爬坡，预计公司逆变器盈利能力有望修复。储能逆变器出货快速增长，加快推动逆变器及储能电池产能建设2022H1，公司逆变器销量约为23.37万台，其中并网逆变器销量约为16.50万台，占比约70.6%；储能逆变器销量约为6.87万台，占比约29.4%。公司产品已批量销往德国、意大利、澳大利亚、韩国、荷兰、印度、比利时、土耳其、墨西哥、巴西、波兰、南非等全球多个国家和地区。产能方面，公司拟定增25.4亿元用于“年产20GW并网逆变器