浙商证券：特变电工2022年半年报点评报告：传统主业稳健增长，硅料+煤炭业务量利齐升

特变电工(600089)投资要点业绩倍增，2022H1归母净利润同比增长122.29%2022H1，公司实现营业收入387.97亿元，同比增长72.19%；归母净利润69.05亿元，同比增长122.29%；毛利率38.33%，同比提升13.46pct。2022Q2，公司实现营业收入216.58亿元，同比增长65.62%；归母净利润37.84亿元，同比增长283.33%。多晶硅业务量利齐升，风光发电业务稳健增长2022H1，公司新能源产业及工程业务实现营业收入129.55亿元，同比增长97.48%；多晶硅销量4.77万吨，同比增长约36%。受益于多晶硅价格持续上涨，公司该业务毛利率达到56.34%，同比提升27.11pct。产能方面，公司内蒙古10万吨高纯多晶硅绿色能源循环经济建设项目已开始调试，准东20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济一期10万吨项目已开工建设。在新能源发电方面，公司新增获取光伏、风电项目指标超过2GW，完成并确认收入的光伏及风电项目装机约1GW，新能源BOO电站发电量26.93亿千瓦时，同比增长68.94%。变压器龙头地位稳固，有望受益于新一轮特高压建设2022H