浙商证券：赛伍技术2022年半年报点评报告：光伏主业量利齐升，锂电+3C+半导体材料业务持续放量

赛伍技术(603212)投资要点盈利能力持续提升，归母净利润同比增长113.87%2022H1，公司实现营业收入22.58亿元，同比增长81.50%；归母净利润1.75亿元，同比增长113.87%；毛利率和净利率分别达到15.62%、7.76%，同比分别提升0.91pct、2.11pct。2022Q2，公司实现营业收入11.61亿元，同比增长81.16%；归母净利润0.87亿元，同比增长173.46%；毛利率达到16.81%，同比提升4.45pct，环比提升2.45pct。背板出货结构优化，盈利能力持续提升2022H1，公司背板产品出货量超过7800万平米，实现营业收入9.5亿元，同比增长45%以上，毛利贡献度同比增长80.46%。公司积极推动产线技改，在未增加设备的情况下完成2.2亿平米产能的扩大。为应对2021年以来K膜原材料PVDF粒子价格暴涨影响，公司一方面通过供应链改善，降低了KPf的成本，在继续保持高可靠性细分市场的龙头地位的同时提升毛利率；同时，公司及时调整背板结构，低成本的PPf和FPf的销售出货量比例已超过三分之一。胶膜产品线布局完善，规模效应逐步显现2022H1，公