中原证券：卫星化学（002648）-中报点评：乙烯项目投产推动增长，新项目保障未来成长

卫星化学(002648)事件：公司公布2022年中报，上半年公司实现营业收入188.14亿元，同比增长74.69%；实现归母净利润27.81亿元，同比增长30.85%；扣非后的净利润27.06亿元，同比增长33.30%，基本每股收益1.16元。2022年第二季度，公司实现营业收入106.76亿元，同比增长49.41%，实现净利润12.60亿元，同比下滑7.28%，环比下滑17.17%。乙烯项目产能投放推动上半年业绩增长。公司主要业务包括C3和C2两大产业链，C3产业链涵盖丙烯及下游丙烯酸、丙烯酸酯；C2产业链为乙烷裂解制乙烯及下游聚乙烯等衍生物。2021年5月，公司乙烷裂解制乙烯目一期项目顺利投产，今年上半年，二期项目顺利实现中交，目前各主要生产装置投料试生产后已成功产出合格产品，生产运行稳。乙烯项目的产能投放为公司上半年贡献可观增量。上半年连云港石化实现收入65.76亿元，同比增长306.93%；实现净利润8.8亿元，同比增长216.55%，是公司上半年业绩增长的主要推动因素。C3产业链方面，受原材料价格上涨影响，丙烯酸及丙烯酸酯价差总体缩小。上半年丙烯酸市场均价为13486元/吨，