国海证券：石头科技（688169）-2022半年报点评：2022Q2内销增长靓丽，期待海外拐点

石头科技(688169)事件:2022年8月29日，石头科技发布2022半年报。2022H1公司营收29.23亿元（+24.49%），归母净利润6.17亿元（-5.40%）；2022Q2营收15.64亿元（+26.46%），归母净利润2.74亿元（-18.66%）。投资要点:内销增长靓丽，外销短期承压期待Q3回暖。1）内销方面，2022H1公司扫地机器人收入29.22亿元，销量超110万台。据奥维云网数据，2022Q2石头扫地机销额/销量/均价分别为7.9亿元/18.7万台/4220元，分别同比128.5%/46.4%/56.1%，或系营销赋能+产品推新共同驱动。2）外销方面，我们测算2022Q2外销下滑约10%，或系欧美消费不景气，高通胀影响消费市场等外部因素影响，7月PrimeDay有望拉动2022Q3外销回暖。据三方数据，2022Q2美亚石头扫地机销额/销量分别为1760万美元/4.14万台，市占率分别为10.6%/7.1%，分别同比+3.6/+1.5pct，或系设立海外分公司提高市场地位，加大品宣获消费者认可。毛利率环比改善，销售费用增加助力品牌建设。1）毛利率：2022Q2毛