西南证券：帝尔激光（300776）-光伏激光设备先行者，N型时代再现技术红利

帝尔激光(300776)投资要点推荐逻辑：1）激光]设备有望复刻在PERC中的发展路径，通过提高电池转换效率从而成为N型产线中基本配置。TOPConSE可提效0.2%-0.3%，有望成为未来产线标配；BC电池技术中亦可使用激光开槽和开孔；HJT中LIA可带来0.6%的转换效率提升。我们计算至2025年N型电池中激光设备市场空间或至65亿元左右。2）激光转印可降低电池细栅宽度至15-20μm，较传统丝印下降30%，带来银耗成本下降和转换效率提升，每GWTOPCon/HJT电池生产有望节约2300/3700万元。3）公司在PERC消融和掺杂设备中市占率超过80%，N型各技术路线均有布局，在PERC的成功有望在N型和转印领域重现。复盘PERC迭代升级路径，激光掺杂、开槽等技术有望在N型电池中重演。TOPCon中增加激光开槽与SE掺杂，可提升转换效率0.2%-0.3%，为后续TOPCon迭代升级至SETOPCon重要方式之一。BC电池技术中，激光可用于掩膜开槽、局部接触开孔、激光开槽、P-N区隔离等工序，单GW设备价值量更大；HJT中增加激光LIA工序，转换效率可提升0.6%左右。N型电池激光