安信证券：东阳光（600673）-聚焦新能源赛道，全产业链扩张驱动高增长

东阳光(600673)平台型铝材龙头，全产业链布局掘金新能源赛道。公司是国内铝箔龙头，深耕二十余年，逐步成长为集电子新材料、氟精细化工、合金材料于一体的创新型企业，与国内外知名企业保持深度合作，行业地位稳固。2021年底，公司剥离亏损的医药业务，聚焦以电容与电池两大产业链为核心的新能源赛道。公司围绕国家双碳政策布局，以新能源汽车、光伏储能、变频节能等新兴领域为发展方向，积极拓展下游应用，加大电容器、PVDF、电池箔等产品的产能建设，全面打开中长期成长空间。2021/22H1公司实现营收127.98/59.26亿元（YoY+23.4%/+0.61%），实现归母净利润8.74/6.24亿元（YoY+110.26%/+646.16%），业绩进入加速增长期。电子新材料：电极箔龙头发力下游电容，一体化优势保驾护航。公司拥有“高纯铝-电子光箔-腐蚀箔-化成箔-铝电解电容”为一体的电子新材料产业链，在产能、品质、成本、环保等方面具备优势。目前电极箔为主要产品，未来公司将向下游延伸，大力发展电容业务。据智多星顾问，2020年全球铝电解电容器市场规模约为514.3亿元，预计2025年达到660.3亿元，