首创证券：海容冷链（603187）-公司简评报告：产品结构优化，盈利水平回升

海容冷链(603187)核心观点事件：公司发布2022年半年报，报告期内实现营业收入18.91亿元，同比+25.54%；归母净利润2.02亿元，同比+23.59%；扣非归母净利润1.97亿元，同比+18.38%。点评：商超与智能售货柜高增，Q2单季度收入业绩增速环比放缓。分产品来看，2022H1公司商用冷冻展示柜/商用冷藏展示柜/商超展示柜/商用智能售货柜分别实现营收10.84/4.30/2.34/0.83亿，分别同比+6.34%/+22.69%/+203.20%/+542.86%。单季度来看，公司Q2单季度实现营业总收入10.51亿，同比+12.03%，归母净利润1.23亿，同比+22.86%，实现扣非后归母净利润1.20亿，同比+17.27%；公司Q2收入业绩增速环比Q1有所放缓，我们认为主要原因在于二季度国内多地“新冠”疫情封控导致公司生产及货物发送延迟，预计疫情缓和之后，公司有望凭借较强产品及研发实力在新一年度订单周期中恢复较快增长。产品提价&产品结构优化，盈利能力边际回升。2022H1公司毛利率同比提升0.04pct至22.38%，其中Q2毛利率同比+0.49pct至22.6