中泰证券：云图控股（002539）-复合肥龙头业绩高增，上下游延伸成长可期

云图控股(002539)事件：8月19日，公司发布2022年半年报：2022H1实现营业收入111.39亿元，同比增长83.07%；实现归属母公司净利润9.88亿元，同比增长144.86%；实现扣非归母净利润9.24亿元，同比增长133.46%。2022Q2单季实现营业收入56.21亿元，同比增长79.34%，环比增长1.87%；实现归属母公司净利润5.23亿元，同比增长134.55%，环比增长12.39%，实现扣非归母净利润4.77亿元，同比增长139.21%，环比增长6.73%。点评：龙头一体化优势显著，上半年业绩盈利亮眼。盈利能力方面，公司充分把握行业高景气周期，依托自身主营业务完整产业链优势，实现业绩高增。2022H1年毛利率为16.6%，同比-2.2pct；净利率为8.97%，同比+2.22pct，ROE为20.25%，同比+8.85pct。期间费用方面，2022H1公司期间费用率为5.73%，同比-4.39pct。其中，销售费用率为1.3%，同比-0.75pct；管理费用（含研发费用，可比口径）率为3.92%，同比-2.38pct，财务费用率为0.51%，同比-1.26pc