中泰证券：旗滨集团（601636）-浮法行业底部或已现，新业务蓄势待发

旗滨集团(601636)事件：22H1公司实现收入64.9亿，YoY-5.0%，实现归母净利润10.8亿，YoY-51.2%，扣非净利10.0亿，YoY-53.7%。Q2单季度实现收入、归母净利、扣非净利分别为34.3、5.6、5.2亿，YoY-56.8%、-58.2%、-60.4%，环比+11.9%、6.7%、7.2%。浮法行业底部或已现，22H2价格有望继续回暖。受地产资金紧缺影响，下游需求减弱，报告期内公司浮法原片产量5953万重箱，YoY-1.2%，销量5507万重箱，YoY-9.7%。我们预计22Q2公司浮法玻璃销量约3000万重箱，箱均价约92元，环比下滑约7元（-7%）；箱成本约67元，环比提升约2.5元（+4%）；箱净利约14元，环比下滑约2元（-11%）。根据聚玻资讯数据，截至8月30日，全国浮法玻璃均价约1704元/吨，估算在目前价格下，几近全行业处于亏损状态，行业盈利进一步下行空间有限。8月初浮法玻璃价格已开始回暖，我们判断行业底部或已现。预计随着“保交楼”需求释放，以及部分生产线窑龄限制叠加利润下行促使行业冷修预期增强，价格有望继续回升。光伏玻璃产能建设稳步推进