光大证券：美的集团（000333）-2022年半年报点评：业绩符合预期，净利率同比持平

美的集团(000333)要点事件：2022年上半年公司实现营业收入1826.6亿元，YoY+5%；归母净利润160.0亿元，YoY+7%，扣非归母净利润156.9亿，YoY+7%；其中2Q22实现营业收入922.7亿元，YoY+1%，归母净利润88.2亿元，YoY+3%，扣非归母净利润87.0亿，YoY+9%，业绩增长依然稳健。点评：内外销规模稳定增长，高端化升级以价补量。受国内经济压力、疫情反复、原材料价格高位等多因素影响，国内家电出口和内销规模均呈现下滑趋势，家电行业1H22出口规模为2833亿元，同比-8%；国内销售规模为3609亿元，同比-11%。分地区看，1H22公司国内/海外业务收入增长分别为+5%/+5%，主要源于国内产品高端化升级同时提升集中度+海外强化制造布局和本地运营。分产品看，（1）暖通空调：1H22暖通空调收入832.4亿元（同比+9%，相比1H19复合增长5%）。根据产业在线数据，美的家用空调1H22内销/出口/总销量同比分别为-1%/-12%/-7%，销售量下滑主要系疫情反复影响；根据奥维数据，1H22美的空调线上线下零售价YoY+16%/+17%，1H22