民生证券：鸣志电器（603728）-2022年半年报点评：业绩短期承压，新增产能有望打开公司成长空间

鸣志电器(603728)事件：8月29日，公司发布2022年半年报，22H1公司实现营收12.7亿元，同比-1.9%；归母净利润0.7亿元，同比-45.4%；扣非归母净利润0.7亿元，同比-43.7%。单季度来看，22Q2公司实现营收5.9亿元，同比-12.7%；归母净利润0.3亿元，同比-56.4%；扣非归母净利润0.3亿元，同比-55.0%。疫情导致业绩短期承压，6月创历史单月营业收入新高。1）公司经营短期承压于疫情。疫情期间停工停产叠加防疫费用以及太仓基地试运行带来的成本增加（合计约2800万元），导致公司业绩下滑，4月单月营收降至1.25亿元。2）复工复产后公司经营情况迅速恢复。6月以来公司核心业务迅速恢复，单月营收2.65亿元，创历史单月新高，同比增加17%，较4月增加112%。3）海外业务维持高景气度。公司海外业务布局完善，在疫情防控和国际物流运输不畅的影响之下，22H1海外业务仍实现营收6.04亿元，同比增长9%。4）费用率方面，22H1期间费用率为33.9%；其中，制造费用率14.2%，同比提升2.8Pcts，主要源于太仓/上海两地均需费用投入；研发费用率8.4%，同比