安信证券：南方航空（600029）-疫情冲击下表现优于行业，看好疫情好转后业绩弹性

南方航空(600029)事件：南方航空发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营收408.17亿元，同比-20.86%；实现归母净利润-114.88亿元，同比增亏68.00亿元。其中2022Q2实现营收193.46亿元，同比-36.20%，归母净利润为-69.92亿元，同比增亏63.10亿元。上半年受疫情冲击显著，经营表现优于行业。2022H1公司整体/国内/国际ASK同比增速为-34.32%/-34.55%/-27.16%，RPK同比增速分别为-42.63%/-43.25%/-7.13%，客座率分别为64.36%/64.88%/59.47%，同比-9.32pts/-9.95pts/+12.83pts。其中Q2国内ASK同比-54.02%、RPK同比-62.93%、客座率为62.97%，同比-15.13pts。全行业二季度RPK同比-68.92%，疫情冲击下南航表现优于行业水平，主要原因为国内各地疫情反复，二三线城市航线复苏态势领先，南航在下沉城市航线占比大，复苏进程领先。国际线方面，由于海外疫情持续恶化，行业整体供需持续下滑。客运单价回升明显，货运增长显著。公司2022上半年实