安信证券：中国国航（601111）-受疫情冲击亏损扩大，关注国内国际出行拐点

中国国航(601111)事件：中国国航发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营收239.53亿元，同比-36.40%；实现归母净利润-194.35亿元，同比增亏126.49亿元。其中2022Q2实现营收110.35亿元，同比-52.19%，归母净利润为-105.35亿元，同比增亏99.57亿元。2022H1受疫情冲击，国内供需下滑显著，国际线仍处低位。2022H1公司整体/国内/国际ASK同比分别-46.31%/-48.23%/-24.56%，RPK同比分别-54.05%/-54.43%/-36.02%，客座率分别为60.42%/61.61%/35.89%，同比-10.18pts/-8.39pts/-6.42pts。其中Q2国内ASK同比-66.35%、RPK同比-72.21%、客座率为59.54%，同比-12.54pts。2022年H1国内市场受疫情冲击显著，其中公司主基地北京疫情管控最为严格，上海、广州等主要城市疫情反复，因此核心航线占比较高的国航供需受损严重，客座率处于底部水平。国际线由于海外疫情形式严峻，外防输入政策力度不减，供需持续下滑。油价上行带动客运单价同比上升，