浙商证券：黄河旋风点评报告：培育钻石龙头盈利改善，密切关注定增进展

黄河旋风(600172)投资要点2022H1公司归母净利润同比增长192%，扣非净利润同比增长147%1）2022年中报：2022H1实现营收12.8亿元，同比下降3.5%；归母净利润0.7亿元，同比增长192%；扣非净利润0.6亿元，同比增长147%。营收略降主要系子公司供应中心业务收入较同期下降，归母净利润大幅提升主要系公司根据市场需求，聚焦超硬材料主业，积极调整产品结构，培育钻石产品产销规模提升。2022Q2单季度实现营收6.7亿元，同比下降3%，环比增加11%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长202%，环比增长44%，公司经营向好，业绩逐季改善。2）盈利能力：2022H1毛利率/净利率分别为36.5%/5.5%，同比+4.82pct/+3.68pct；2022Q2单季度毛利率/净利率分别为40%/6%，同比+4.73pct/+4.18pct，环比+7.64pct/+1.42pct。公司持续优化超硬材料主业产品结构，提升培育钻石产销量，盈利能力显著提升。3）费用端：2022H1期间费用率为27%，同比-3.66pct，其中，上半年销售/管理/财务/研发费用率分别为2.4%/7.