国海证券：伯特利（603596）-点评报告：产能扩张保障供给，智能电控加速放量

伯特利(603596)事件:伯特利发布2022年半年度报告：2022年H1，公司实现营收21.14亿，同比增长37.15%；实现归母净利润2.80亿元，同比增长16.43%；扣非后归母净利润2.15亿元，同比降低1.53%。投资要点:Q2业绩良好增长，研发投入力度加大。2022年Q2，公司实现营收11.00亿，同比增长45.62%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长25.67%。利润端：因受到芯片短缺、原材料价格上涨以及全球形势恶化的影响，H1公司毛利率22.14%，同比下降3.43pct；净利率13.23%，同比下降3.89pct；其中Q2毛利率为21.80%，同比下降3.67pct;净利率为12.86%，同比减少2.32pct。费用端：上半年公司的销售、管理、财务、研发费用率分别为1.09%、2.44%、-0.80%、7.70%，其中管理费用率和财务费用率基本和上期持平，销售和研发费用率同比增加0.28pct、1.89pct。三大主营产品营收增长，智能电控产品加速放量。2022年H1，公司主营业务收入20.45亿元，其中：智能电控产品营业收入为8.15亿元，同比增长67.99%。