德邦证券：经纬恒润（688326）-中报点评：收入/盈利表现均超预期，看好汽车电子业务线增速回暖/研发服务及解决方案业务景气持续

经纬恒润(688326)投资要点业绩简述：22H1公司实现收入16.7亿（同比+21.2%），实现净利润/扣非净利润1.0/0.35亿，同比分别+266%/61%。22H1毛利率为29.3%，同比-1.7pcts，经营活动现金流量净额约-1.28亿（21H1为-0.66亿）。收入/利润增速均亮眼，汽车电子业务平稳/研发服务及解决方案业务超预期，现金流因客户回款效率降低（主要受疫情影响）、付现职工薪酬增长（主要系研发团队壮大）短期承压。22Q2收入/利润均超预期，利润率同环比均改善。22Q2公司实现收入9.6亿（同比+48%），归母净利润/扣非归母净利润分别为1.3/1.0亿元（同环比均扭亏）。分业务来看，22H1汽车电子业务/研发服务及解决方案业务分别实现收入12.95/3.72亿元，同比分别+4.2%/+190.3%，高级别智能驾驶整体解决方案实现收入51.9万元。22Q2公司毛利率为33.3%，同环比分别+3.6/9.5pcts。22H1受上海、长春等地疫情、行业缺芯持续等因素影响，恒润汽车电子业务收入规模同比小幅增长。研发服务及解决方案业务涉及的相关项目验收数量增加为22Q2收入