德邦证券：一心堂（002727）-2022年半年报点评：Q2环比改善明显，预计H2趋势向好

一心堂(002727)事件：公司近期发布了2022年半年报。业绩情况：2022年上半年实现总营收79.65亿元（+18.85%），实现归母净利润4.18亿元（-20.16%），实现扣非后归母净利润3.98亿元（-22.32%）。Q2单季度实现营收39.7亿元（+21.28%），实现归母净利润2.39亿元（-9.26%），环比增长33.16%，业绩环比改善明显。业绩情况看，收入端维持较快增长，利润端受到疫情负面影响较大，Q2恢复情况良好，预计下半年行业趋势向好，在低基数效应下，H2业绩有望提速。门店扩张情况：2022H1直营门店净增加430家，其中Q1净增加249家，Q2净增长181家，截止2022年6月30日，共拥有直营门店8990家。整体看，2022年门店扩张步伐有所放缓，一方面扩张带来的新门店亏损面有所收窄，放缓的门店扩张步伐在一定程度上对利润端改善有正向作用；另一方面，2021年净增加门店1355家，随着这些门店进入盈利周期，预计亏损面还将进一步收窄。行业层面：四大类（退烧、止咳、抗病毒、抗生素）类产品购买管控放松，对客流有边际改善，作为2021年药店经营影响最大的因素之一，客流