民生证券：摩托车行业系列点评二十：中大排出海提速自主高端化突围

事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年8月250cc（不含）以上摩托车销量8.4万辆，同比+23.6%，环比-4.4%。1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0%。 行业：中大排月度销量稳健增长出海持续提速 1）125cc（不含）以上：8月销量67.0万辆，同比+8.9%，环比+0.7%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：8月销量8.4万辆，同比+23.6%，环比-4.4%，创历史新高。1-8月累计销量+67.5万辆，同比+36.0%。其中： 出口：250cc+摩托车8月出口4.7万辆，同比+64.1%，环比+0.6%，同比增长原因为头部企业在500-800cc排量段出口持续增长，1-8月累计出口35.8万辆，同比+71.1%。 内销：250cc+摩托车8月内销3.8万辆，同比-5.4%，环比-10.0%。1-8月累计内销31.6万辆，同比+10.8%。 结构：500cc+排量车型增长强劲自主高端化提速 1）250cc 2）400cc 3）500cc 4）排量＞800cc：8月销售0.