西南证券：天赐材料（002709）-高毛利水平延续，关注22H2产能释放

天赐材料(002709)事件：公司发布2022年半年度报告，22H1实现营业收入103.63亿元，同比增长180.13%；对应22Q2实现营业收入52.14亿元，同比增长143.92%，环比增长1.27%；实现归母净利润29.06亿元，同比增长271.32%；对应22Q2实现归母净利润14.08亿元，同比增长184.04%，环比下降5.98%；实现扣非归母净利润28.86亿元，同比增长276.77%；对应22Q2实现扣非归母净利润13.92亿元，同比增长188.48%，环比下降6.87%。电解液高毛利水平延续。22H1，公司锂离子电池材料业务营业收入达96.27亿元，同比增长206.42%，毛利率达到44.24%，同比增加8.06pp。经测算，报告期内公司电解液出货超12万吨，对应单吨利润约1.6万元/吨。22H2，随着公司多项新产能投产，出货有望跳跃式增长，预计22Q3、22Q4分别出货9万吨、12万吨，对应全年电解液出货33万吨。此外，随着年产2000吨电解质项目进入试产阶段，LiFSI有望于22H2放量，通过产品附加值提升维持较高盈利水平。磷酸铁扩产加速，销售额大幅增长。22H1