光大证券：苏泊尔（002032）-2022年半年报点评：受益线上变革，盈利能力提升

苏泊尔(002032)事件：苏泊尔公布2022半年报：公司22H1实现营收103.2亿元，YoY-1%；实现归母净利润9.3亿元，YoY+8%；实现扣非归母净利润9.1亿元，YoY+6%。其中，公司22Q2实现营收47.1亿元，YoY-11%；实现归母净利润3.9亿元，YoY+9%；实现扣非归母净利润3.8亿元，YoY-3%。公司发布2022年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票133.25万股（占总股本0.165%），授予价格为1元/股，激励人数不超过290人，业绩考核要求2022/2023年归母净利润分别不低于2021/2022年的105%。点评：22Q2外销承压明显，国内厨房小家电业绩亮眼。分区域看：1）外销方面，公司22H1实现外销收入28.7亿元，同比-16%；其中22Q1稳定增长，22Q2下滑幅度较大拖累半年度整体表现，主因高通胀叠加地缘冲突导致的欧洲市场需求疲软+高基数。2）内销方面，公司22H1实现内销收入74.6亿元，同比+6%；其中，公司积极推进线上渠道直营转型驱动22Q1内销收入快速增长，但Q2疫情反复抵消部分618大促所释放的需求增量，22Q2增速受限。