信达证券：华生科技（605180）-终端需求下滑拖累短期业绩表现

华生科技(605180)事件：公司2022H1实现收入1.43亿元、同降57.17%，实现归母净利0.39亿元、同降62.37%，扣非净利0.36亿元、同降64.56%，EPS为0.30元。上半年受国内外疫情反复、国际局势不稳定等影响，气密材料终端需求有所减少，收入下滑。2022Q2公司实现收入0.63亿元、同降65.43%，实现归母净利0.17亿元、同降69.51%。点评：国内外疫情反复，气密材料终端市场需求下滑。分拆来看，2022H1公司气密材料、柔性材料实现收入1.00亿元、0.37亿元，同增-65.75%、-5.13%，收入下滑主要系受国内外疫情反复多点爆发及国际局势不稳定影响，主要产品气密材料的终端市场需求有所减少导致气密材料销量较上年同期大幅减少。原材料及人工成本影响毛利率，财务费用率同比下降。1）2022H1公司毛利率同降11.9PCT至31.19%，主要系22H1原材料成本及人工成本同比上涨，公司运营成本承压。22H1气密材料、柔性材料毛利率分别同降10.8PCT、0.7PCT至35.22%、22.54%。2）2022H1公司销售、管理、研发、财务费用率同增0.80PC