浙商证券：中国能建2022年半年度报告点评：22H1新能源各业务线如期发力，看好五年再造新能建成长逻辑持续演绎

中国能建(601868)上半年主业驱动收入维稳，溢价处置高速资产大幅增厚业绩22H1公司实现营收/业绩1583/28元，同比提升11.8%/18.7%，经营表现符合预期，业绩提升幅度高于收入系上半年公司溢价处置内遂高速公路资产获得非经常性损益所致（公司以19.8亿元处置内遂高速资产，截止21年底交易标的净资产约9.26亿元）。分板块看，工程承包/设计/工业制造/运营业务分别实现营收1304/61/121/117亿元，同比+13%/+6.4%/-2.1%/+4.8%，其中工程承包主业营收稳增主因系伴随国家新能源和火电工程投资增长，公司新能源、传统火电工程总承包业务快速增长。综合毛利率有所下滑，期间费用率率同比下降0.78pct毛利率方面：22H1公司综合毛利率10.10%，同降2.01pct，主要系工程承包、工业制造等业务原材料价格上涨所致。费用方面：22H1期间费用率7.32%，较去年同期下降0.78pct，销售/管理/财务/研发费用率0.47%/3.77%/1.86%/1.22%，其中销售/管理/财务费用率同比变动-0.25/-0.60/-0.08pct，研发费用率上升0.14pct