光大证券：中国建筑（601668）-2022年半年度报告点评：抄底优质土地资产，工程毛利率及回款有改善

中国建筑(601668)事件：中国建筑发布2022年半年度报告。22H1，公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润10608/285/249亿元，同比+13%/+11%/+1%；22Q2，公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润同比+8%/+6%/-1%。点评：建筑业务盈利改善：基建订单高增长，毛利率显著提升。22H1，公司房建业务/基建业务实现营业收入6794/2229亿元，同比+14%/+15%；房建/基建业务新签订单同比+9.1%/+31.1%；完成基础设施和房建经营性投资约290亿元，同比-37%；实现投资回款209亿元，同比-6%。房建/基建毛利率分别为6.9%/10.9%，同比+0.2/1.7pcts；工程业务毛利率同比改善主要由于：1）集采优化成本；2）竞争格局优化带来项目利润率提升；3）建筑提标增质带来项目利润率改善。地产抄底优质资产：行业下行期逆势加大拿地。22H1，公司房地产业务实现营业收入/合约销售额1520/1860亿元，同比+4%/-15%，实现合约销售面积725万平方米，同比-28%。22H1，公司地产业务毛利率21%，同比-4.1pcts。22H1，公