浙商证券：美的集团22H1业绩点评报告：C端稳健成长，迈向B端龙头

美的集团(000333)投资要点C端：收入稳健增长，盈利能力提升。1）22H1期间，公司智能家居业务实现收入1259亿元，同比+3.5%。报告期内，公司高端收入快速成长，COLMO和国内东芝零售收入分别在40亿元/11亿元以上，同比增速分别超过150%/110%。美的白电份额领先，美的空调/洗衣机/冰箱线下零售额份额分别为34%/26%/14%，线上分别为36%/33%/19%。2）22H1期间公司暖通空调（含商用）/消费电器毛利率为21.05%/29.21%，分别同比提升1.33pct/1.81pct。毛利率提升得益于提价和品类优化，公司Q2对生活电器等业务进行优化，提升盈利水平。B端：各大板块多点开花，B端业务引领成长1）22H1期间，公司B端业务实现收入417亿元，收入占比达到22.70%。细分板块看，公司B端业务收入高速成长。美的工业技术/楼宇科技/机器人与自动化/数字化创新业务分别实现收入121亿元/122亿元/122亿元/52亿元，分别同比+13%/+33%/+2%/+42%。2）美的空调压缩机业务全球市占率44%，位列全球第一、地位稳固。3）KUKA盈利能力兑现，在面对海