中泰证券：华鲁恒升（600426）-无惧短期产品价格波动，项目多点开花成长可期

华鲁恒升(600426)事件：8月30日，公司发布2022年半年报：2022H1实现营业收入165.34亿元，同比增长42.38%，实现归属母公司净利润45.1亿元，同比增长18.64%，实现扣非归母净利润44.77亿元，同比增长18.08%。2022Q2实现营业收入84.18亿元，同比增长27.38%，环比增长3.73%，实现归属母公司净利润20.81亿元，同比下降6.49%，环比下降14.34%，实现扣非归母净利润20.66亿元，同比下降6.94%，环比下降14.3%。点评：疫情影响需求叠加成本提升，Q2业绩环比略下滑。2022H1，受海外地缘冲突导致供需错配影响，原料价格高位维持带动公司主营产品呈现高位震荡格局。产销方面，根据公告，公司肥料、有机胺、醋酸板块销量同比+14%、-16%、+1%，环比+13%、-1%、+17%，新材料销量环比+16%，产销总体保持稳定增长的态势；价格方面，根据Wind，2022H1尿素、DMF、己二酸、己内酰胺的价格分别为2919元/吨、14950元/吨、12812元/吨、14098元/吨，同比+31.24%、+40.48%、+31.79%、+9.2