国海证券：科顺股份（300737）-2022年半年报点评：C端高增助收入逆势增长，产能布局筑长期发展基础

科顺股份(300737)事件:科顺股份发布2022年半年报：报告期内，公司实现营业收入41.41亿元，同比增长10.09%；实现归属母公司股东的净利润2.44亿元，同比下滑47.99%。收入逆势增长，成本承压盈利空间受限。2022年上半年，房地产调控及疫情频发导致项目开工率偏低，市场需求有所下降，得益于多年以来公司对民用市场的品牌培育、渠道建设、产品升级，上半年C端市场继续保持高增长，增幅接近50%，带动公司收入逆势增长，报告期内，公司实现营业收入41.41亿元，同比增长10.09%；但受国际原油市场变化及国内供需失衡影响，上游原材料价格大幅增长，公司盈利空间受限，报告期内，公司实现归属母公司股东的净利润2.44亿元，同比下滑47.99%。近年来，公司期间费用率持续下降，报告期内，公司管理费用和销售费用合计3.93亿元，占收入比例为9.5%，较上年同期下降0.52个百分点。C端保持高速增长，持续优化收入结构。2022年上半年，公司针对市场不利变化，继续增加经销商数量，扩大经销商覆盖率，提高经销商收入比例。报告期内，公司经销收入占比达到51.13%，经销收入同比增长62.28%，实现公司