东方财富证券：中国电影（600977）-2022年中报点评：受疫情影响上半年业绩承压，下半年内容端带动市场转暖

中国电影(600977)【投资要点】2022年8月27日，公司发布了半年度报告。2022年上半年，公司实现营业收入15.20亿元，同比下降49.54%；归母净利润为2,018.57万元，同比下降93.39%。其中，第二季度实现营业收入5.74亿元，同比下降67.28%，环比下降39.37%。实现归母净利润-9,560.22万元，同比下跌159.11%，环比下跌258.69%。主要是因为2022年上半年疫情防控形势依然严峻复杂，北京、上海、深圳等多个超大城市疫情反弹，影院大面积关停、影片调整发行上映计划，进而大幅影响了观影消费。利润率方面，报告期内公司毛利率为1.46%，同比下跌93.68pct。其中，创作板块毛利率为51.54%，同比上涨43.14pct，主要由于公司主投影片《穿过寒冬拥抱你》获得元旦档票房冠军，票房达9.36亿元，对创作板块毛利有较好贡献。净利率为-23.82%，同比下跌380.24pct。费用方面，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.92%/13.25%/1.05%/-0.63%，同比变动分别为71.93pct/96.17pct/32.97pct/-1812.35