中国银河：佛山照明（000541）-营收稳定增长，产品盈利能力提升

佛山照明(000541)核心观点：事件：佛山照明发布2022年中报，2022H1实现营业收入43.48亿元，同比增加19.91%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长31.29%。Q2单季度实现营收23.41亿元，同比增加15.36%；实现归母净利润0.99亿元，同比增长36.60%。车用照明营收大幅增加。公司2022年上半年营业收入43.48亿元，同比增长19.91%。分产品来看，公司在稳健发展传统照明业务的同时，积极向智能照明、健康照明、海洋照明、动植物照明等新赛道拓展，其中海洋照明重点从深海照明、集鱼照明、水产养殖照明三个方向发力，市场逐渐铺开。报告期内通用照明产品营收17.94亿元，同比增长2.22%，车灯产品营收7.88亿，同比增长460.56%，主要原因为公司并表南宁燎旺。南宁燎旺积极向中高端市场迈进，新开拓多家汽车主机厂客户。报告期内，南宁燎旺新增19个车型的车灯开发项目，其中5个项目已量产。公司贸易及其他产品类也实现了较高增速，同比增长43.83%到4.23亿元。分地区来看，公司海外收入10.71亿元，同比增加14.44%，占营收比重较去年同期下降1.17PCT到24.