西南证券：东睦股份（600114）-战略布局软磁基地，粉末冶金龙头未来可期

东睦股份(600114)投资要点事件：公司发布2022半年度报告，2022年上半年，公司实现营业收入17.8亿元，同比增长2.8%；实现归母净利润0.5亿元，同比减少20.7%。分季度来看，2022Q1/Q2公司分别实现营业收入8.9/8.9亿元，同比增长分别为3.7%/2.0%。“光伏+新能源车”双引领，SMC需求景气向上。公司上半年软磁板块的销售收入2.9亿元，同比增长23.3%，占公司主营业务收入的16.6%，主要得益于光伏、新能源汽车行业景气度持续提升。未来：（1）全球光伏逆变器装机量高速增长，2030年全球光伏逆变器软磁需求量将达到17.4万吨，2021-2030年CAGR为15.9%；（2）新能源车软磁需求广阔，2025年国内新能源汽车行业合金软磁需求量将由2021年的0.42万吨提升至0.66万吨，国内2021-2025年新能源车软磁需求量CAGR为12.0%。公司拟在山西建设年产6万吨软磁材料产业基地，进一步提升软磁材料盈利能力，加强公司软磁板块的核心竞争力。MIM行业稳步发展，消费电子行业持续扩张。公司上半年消费电子板块的销售收入5.8亿元，同比增长21.4%，占公司