德邦证券：永茂泰（605208）-多重因素扰动下业绩短期承压，基本面长期向好趋势不变

永茂泰(605208)疫情扰动叠加期货套期保值亏损影响，公司2022H1业绩下降明显。疫情扰动叠加期货套期保值亏损影响，公司2022H1业绩下降明显。2022H1公司主营收入16.65亿元，同比上升15.35%；归母净利润5004.6万元，同比下降58.92%；扣非净利润5498.7万元，同比下降31.61%；其中，2022Q2，公司单季度主营收入7.47亿元，同比上升4.56%；单季度归母净利润-3441.74万元，同比下降162.8%；单季度扣非净利润2010.9万元，同比下降42.4%。上半年，公司营收端增长主要系随着铝均价上升，产品销售价格上升所致。业绩端大幅下降主因：1）4、5月份受疫情影响，公司产能利用率较低，规模效应较弱推高单位产品综合成本，22H1公司毛利率为11.59%，较去年同期下降4.24pcts；2）公司及子公司所买入套期保值的铝、铜、镍期货价格下跌，期货账户累计亏损4040万元，对上半年净利润影响金额为-3,134万元。展望下半年，6月份开始公司产销量逐步全面恢复，在下游汽车旺盛需求牵引下，产能利用率有望持续高位运行，叠加规模效应作用，下半年公司利润端有望迎来