浙商证券：中国铁建2022年半年度报告点评：上半年净利稳增9.5%，订单高增保障足，看好公司全年业绩

中国铁建(601186)投资要点22H1归母净利稳增9.5%，工程承包/地产营收同比+12%/+80%公司22H1年实现营收5405亿元，yoy+10.64%，实现归母净利/扣非净利135/128亿元，yoy+9.48%/+13.31%。分业务看，工程承包/地产/工业制造/勘察设计/物流与贸易等五大业务板块实现营收分别4847/214/108/91/445亿元，yoy+12.0%/+79.7%/+7.9%/+5.4%/-16.2%。减值损失方面：公司21年资产/信用减值损失分别8.75/15.33亿元，较21H1增加4.69/4.95亿元。22H1毛利率同比提升0.3pct、费用率下降0.3pct毛利端：22H1录得综合毛利率8.67%，较21H1上升0.3pct。单季度看，22Q1/Q2综合毛利率7.31%/8.67%，环比提升1.36pct。费用端：22H1，公司期间费用率4.2%，较21H1同比下降0.3pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别0.5%/1.8%/0.3%/1.6%，管理费用同比下降0.2pct，主要系公司压缩非生产性开支所致。现金流：公司22H1经营性现金流