开源证券：埃斯顿（002747）-中小盘信息更新：盈利能力相对稳定，2022H1业绩低于预期

埃斯顿(002747)2022H1归母净利润同比增长21.32%，整体业绩低于预期公司发布2022年半年度业绩报告，2022H1实现营业收入16.55亿元，同比增长6.0%，实现归母净利润0.76亿元，同比增长21.3%，扣非净利润0.35亿元，同比下降28.8%。其中，2022Q2实现收入8.51亿元，同比下降8.1%，归母净利润0.16亿元，同比下降46.2%，扣非归母净利润0.1亿元，同比下降62.6%。二季度疫情对公司生产经营活动造成一定影响，整体业绩低于预期。后续伴随疫情后国内经济逐步复苏和人型机器人新兴市场拉动，我们维持预计公司2022-2024年归母净利润为2.28/3.47/4.66亿元，对应EPS分别为0.26/0.40/0.54元/股，当前股价对应的PE分别为77.8/51.1/38.0倍，维持“买入”评级。盈利能力保持相对稳定，股权激励计划彰显长期信心公司2022H1毛利率为33.1%，同比下降0.1pct，销售净利率为5.0%，同比提升0.3pct，盈利能力保持相对稳定。2022H1公司期间费用率为30.4%，同比提升0.6pct，其中管理费用率同比下降2.2p