中泰证券：益丰药房（603939）-业绩符合预期，季度环比改善显著

益丰药房(603939)投资要点事件：公司发布2022年中报，报告期内实现营业收入87.50亿元，同比增长19.11%；实现归母净利润5.76亿元，同比增长14.20%；实现扣非归母净利润5.59亿元，同比增长13.31%。业绩符合预期，疫情之下凸显经营韧性。分季度来看，Q2公司实现营收46.02亿元，同比增长23.81%、环比增长10.92%；归母净利润3.04亿元，同比增长15.46%；实现扣非归母净利润2.93亿元，同比增长12.59%。随着疫情防控更加科学精准，感冒发烧等四类药品的销售限制逐渐放开，连锁药房客流稳定回升，公司经营逐季改善明显。供应链管控能力加强，盈利能力稳中有升。报告期内公司零售业务实现收入79.68亿元（同比+18.1%），毛利率41.2%（+1.01pp）；批发业务实现收入5.31亿元（同比+61.81%），毛利率11.15%（+0.64pp）。中西成药实现收入64.95亿元（同比+24.11%）、毛利率35.19%（+0.13pp）；中药实现收入7.48亿元（同比+9.01%）、毛利率48.01%（+0.06pp）；非药品实现收入12.56亿元（同比+8.