中银证券：交通运输行业周报：“五一”假期出行热度创新高，交通客流规模持续抬升

2019至2025年五一假期出行全面迈入高位扩容周期，铁路、民航双业态同步提质增量。铁路客流稳步中枢上移，客运总量连年攀升，动车组成为核心运力支撑，2025年铁路日均客流较2019年大幅提升。民航彻底完成客流修复，航线依托国内城市群干线、文旅支线联动日韩及东南亚国际航线双向扩容。综合出行层面，2026年五一全社会跨区域人员流动量预计15.2亿人次，创下同期历史新高，公路出行主导全域流动，新能源自驾出行同比大幅增长，铁路、民航同步保持高位客流，共同保障假期集中出行需求。 核心观点 2016-2025年五一出行数据复盘：铁路持续创高，民航站上新平台。2019至2025年“五一”假期出行市场已全面转向高位扩容阶段。2025年五一，铁路日均发送旅客达2034万人次，较2019年提升约40%；民航日均运输旅客223万人次，较2019年提升约29%。当前，铁路稳居中长途大众出行主干地位，民航则成功迈上千万级客运新台阶。 五一假期铁路、民航客运同步走高，交通出行客流整体呈现规模扩容、高位运行态势。铁路客流持续中枢上移，五一假期发送旅客总量由2016年4589.5万人次增至2019年7270万人次，2