国海证券：唐人神（002567）-2022年中报点评报告：业绩扭亏为盈，下半年弹性可期

唐人神(002567)事件:唐人神发布2022半年度报告：2022H1，公司实现营业总收入113.86亿元，同比增长5.1%，实现归母净利润-1.4亿元，同比由盈转亏；2022Q2，营业总收入64.79亿元，实现归母净利润947.08万元，环比扭亏为盈。投资要点:报告期内，公司实现营业总收入113.86亿元（同比+5.1%），归母净利润为-1.4亿元；2022Q2，实现营业总收入64.79亿元，归母净利润为947.08万元，环比扭亏为盈。报告期内，饲料业务营业收入95.21亿元（同比+5.51%），占总营业收入83.62%，实现饲料外销量242.41万吨，饲料业务毛利率6.11%，同比下降2pct。养殖业务营业收入12.97亿元（同比-10.41%），毛利率为4.73%，同比下降16.85pct，主要由于生猪价格持续下跌，原料价格大幅上涨，造成公司养猪业务盈利能力下降。生猪产能逐步释放，肥猪出栏比重增加。2022H1，公司实现生猪出栏86.30万头，其中商品猪出栏76.33万头（同比+138.46%），占总体出栏比重为88.45%；2021H1，商品猪出栏32.01万头，占总体出栏比重