信达证券：赣锋锂业：继续强化纵向一体化战略张力

赣锋锂业(002460)事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入144.44亿元，同比增长255.38%；实现归母净利润72.54亿元，同比增长412.02%；实现扣非归母净利80.32亿元，同比增长861.60%；EPS为3.60元/股，同比增长246.15%。点评：量价齐升，公司2022H1业绩同比大幅增长。公司营业收入大幅增长主要系锂盐产品量价齐升，2022H1公司锂盐营业收入为121.37亿元，同比增长310%，占总营收的84.03%；毛利率为68.37%，同比增长27pct，营收与毛利均大幅提升，主要系公司锂盐产品销量增长和售价提升。据百川盈孚，电池级碳酸锂2022H1均价为45.38万元/吨，同比增长4.55倍，锂价上涨助力公司业绩大增。受交易性金融资产公允价值变动影响，公司2022H1公允价值变动收益同比减少14.19亿元至-8.67亿元，进而归母净利增速不及扣非归母净利。从季度来看，公司2022Q2营业收入和归母净利分别为90.78和37.28亿元，分别同比增长269%和296%，环比增长69.21%和5.77%，环比增速差距大主因Q2公允价值变动净收益为-1