国海证券：比亚迪（002594）-点评报告：销量高增+品牌向上，盈利能力快速提升

比亚迪(002594)事件:比亚迪发布2022年半年度报告：2022年H1，公司实现营收1506.07亿元，同比增长66%；实现归母净利润35.95亿元，同比增长206%；扣非后归母净利润30.29亿元，同比增长722%。投资要点:销量高增256%，盈利能力改善超预期。2022年Q2，公司实现营业收入837.82亿元，同比68%。营收大幅增长，受益于公司新能源车销量的快速增长，同比+256%，市场份额高达26.4%；其中，宋、秦、汉、元、唐家族销量分别为89174、70896、62794、48232、26714辆，海豚、驱逐舰05销量分别为28846、14062辆。Q2归母净利润27.87亿元，同比198%；毛利率14.39%（同比+1.49pct），净利率为3.61%（同比+1pct）。公司利润端表现优异，一方面是因为公司品牌向上成果显著，汉、唐等高价位系列车型畅销，推动ASP向上；另一方面是因为公司于一月、三月调整过两次价格，助推盈利能力提升。此外，Q2汇兑收益与利息收益增加，财务费用率-0.98%，同比-1.7pct，环比-0.85pct。纯电、插混共同良好发展，核心技术支撑品牌