信达证券：昭衍新药（603127）-订单超预期，安评龙头强者恒强

昭衍新药(603127)事件：昭衍新药发布2022年半年度公告。公司实现营业收入7.77亿元，同比增长45.33%；实现归母公司净利润3.71亿元，同比增长141.40%；实现扣非归母净利润3.45亿元，同比增长166.79%；实现经营活动现金流净额5.45亿元，同比增长169.43%。点评：主营业务高速稳健增长。2022H1，利润率方面，公司实现毛利率48.97%(同比-1.78pp)，归母净利率47.77%(同比+19.01pp)，扣非归母净利率44.42%(同比+20.22pp)；费用率方面，期间费用率为13.04%(-26.17pp)，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.05%(-0.3pp)/19.72%(-4.83pp)/3.28%(-0.81pp)/-11.02%(-20.23pp)，公司当期利息收入及汇兑收益大幅上升，使得净利率及费用率发生大幅变动，剔除未实现的生物资产公允价值变动收益、利息收入及汇兑损益的影响后的扣非归母净利润同比增长70.32%，显示主营业务呈高速稳健增长态势。旺盛订单显示高景气，多项布局实现突破。2022H1，公司在手订单超41亿元，新签订单