中泰证券：康龙化成（300759）-收入持续强劲，看好多疗法、一体化平台长期发展

康龙化成(300759)2022年8月29日，公司发布2022年半年报，2022年上半年实现营业收入46.35亿元，同比增长41.06%；归母净利润5.85亿元，同比增长3.65%；扣非归母净利润6.80亿元，同比增长16.50%；经调整Non-IFRS归母净利润8.12亿元，同比增长24.67%。收入持续强劲，多因素扰动2022H1利润端表现，2022H2有望重归快速增长轨道。分季度看，2022Q2实现营收25.32亿元（同比+40.95%）；归母净利润3.36亿元（+5.45%）；扣非归母净利润3.69亿元（+6.67%）；经调整Non-IFRS归母净利润4.48亿元（+15.17%），收入增速快于利润我们预计主要源于：①2022H1海外运营成本受欧美通货膨胀的影响有所提高；②2022H1国内疫情对临床研发服务成本端造成一定扰动：2022H1临床CRO毛利率约5.11%（-8.99pp）；③2022H1受国际宏观环境的影响，部分保本浮动收益的中低风险银行理财产品的收益大幅下降：2022H1投资收益约1717万元（-87.0%）。此外，盈利方面，2022H1毛利率约36.31%（-1