光大证券：春秋航空（601021）-2022年中报点评：油汇波动加剧财务亏损，看好公司长期竞争优势

春秋航空(601021)事件：公司发布2022年中报。公司22年上半年实现营业收入约36.5亿元，同比减少33.0%；实现归母净亏损12.5亿元，较上年同期（盈利0.1亿元）由盈转亏；扣非归母净亏损13.1亿元，较上年同期亏损（0.6亿元）扩大12.5亿元。其中Q2归母净亏损为8.1亿元，较上年同期（盈利3.0亿元）由盈转亏，环比Q1（亏损4.4亿元）扩大3.7亿元。国内疫情反复，ASK、日利用率大幅下降。22年上半年，国内疫情反复对航空出行市场的影响较为严重，上海作为公司注册地，虹桥机场和浦东机场作为公司主枢纽基地，受本轮疫情影响的严重程度和持续时间空前。22年上半年公司可用座公里（ASK）较21年同期下降31.7%，较19年同期下降29.2%，其中国内航线ASK较21年同期下降31.4%，较19年同期上涨7.7%；国际航线、地区航线ASK较19年同期分别下降99.1%、96.5%。公司22年上半年综合客座率为72.6%，较21年同期减少10.7pct，较19年同期减少19.1pct。公司22年上半年飞机日利用率为5.55小时，较21年同期减少3.74小时，较19年同期减少5.64小