中泰证券：迪阿股份2022年中报点评：疫情下单店承压，门店逆势扩张

迪阿股份(301177)核心观点：2022年Q2公司门店经营受疫情影响严重，业绩低于预期。短期看，下半年疫情减弱，业绩有望较快复苏。中长期看，公司处于门店快速扩张期，门店增速有望带动业绩较快增长。公司当前对应22年、23年PE仅为16.1、11.4倍，考虑大量账面现金后更具有性价比，维持“买入”评级。调整盈利预测，维持“买入”评级。全国疫情的持续性及冲击性超过此前预期，但考虑到疫情修复后珠宝类商品或有需求回补，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年收入分别为49.5/69.7/84.1亿元，同比增长7%/41%/21%；归母净利润13.1/18.4/22.4亿元（此前22-24年为16.3/20.4/24.1亿元），同比增长1%/41%/22%，；EPS为2.97/4.79/5.61元，对应PE为16.1/11.4/9.4。疫情影响难以证伪商业模式，门店仍快速扩张，维持“买入”评级。公司22Q2业绩低于预期：（1）公司2022年Q2实现营业收入8.64亿元，同比下滑30.08%，实现归母净利润2.03亿元，同比下滑50.19%，实现归母扣非净利润1.48亿元，同比下滑50.19