安信证券：锦江酒店（600754）-海外复苏接近疫前，拟发行GDR并于瑞交所上市

锦江酒店(600754)公司发布2022年中报：1）2022H1：实现营收50.43亿元/-4.18%，归母净利润-1.18亿元，转亏，扣非归母净利润-2.47亿元/-86.13%。2）2022Q2：实现营收27.21亿元/-8.18%，归母净利润0.02亿元/-98.91%，扣非归母净利润-0.3亿元/-205.08%。境外复苏强劲，已基本恢复至疫情前2019年水平，境内ADR显现较强韧性，OCC恢复仍需等待。1)开店：2022Q2新开业352家，净新增218家，较Q1有所提速。其中中高端/经济型净新增237/-19家。截止2022Q2末，Pipeline酒店数4813家，环比Q1末减少57家；2）境内：实现收入34.65亿元/-19.53%，归母净利润301万元/-98.78%。整体/中高端/经济型ADR恢复至2019年同期的104.71%/93.08%/107.04%，OCC恢复至2019年同期的66.64%/66.12%/64.73%，RevPAR恢复至2019年同期的69.78%/61.55%/69.29%，入住率恢复程度较Q1下滑约5pct，ADR韧性较强，恢复程度强于Q1