德邦证券：旗滨集团（601636）-静待浮法冷修高峰期，关注成长业务释放节奏

旗滨集团(601636)投资要点事件：公司2022年上半年实现收入64.92亿元（-4.99%），归母净利润10.79亿元（-51.22%），扣非归母净利润10.02亿元（-53.74%），其中Q2实现收入34.29亿元（-12.31%），归母净利润5.57亿元（-58.18%），扣非归母净利润5.18亿元（-60.38%）。点评：Q2需求恢复低于预期以及成本上涨，整体盈利下行趋势。二季度受多地疫情爆发的影响，地产延续Q1的弱势，需求恢复不及预期，根据我们测算，4-6月份玻璃表观需求增速分别为-12.5%、-15.3%、-4.3%，行业库存从3月末的5624万重箱上升至6月末的7129万重箱，价格震荡下行，根据卓创资讯数据，Q2全国浮法玻璃均价（含税）约1947元/吨，环比下降12.3%，同比下降约25.3%，价格下行导致盈利承压。此外，Q2在原油价格持续上涨的推动下，玻璃原燃料价格环比继续上涨，Q2全国纯碱均价约2806元/吨，环比上涨10.3%，同比上涨约50.5%；同时石油焦价格也大幅上涨，以青岛石化石油焦价格为例，Q2均价约4856元/吨，环比Q1上涨约1092元/吨，成本大幅