中国银河：中国铁建（601186）-经营现金流改善，公路与水电水利增速快

中国铁建(601186)核心观点：事件：公司发布2022年半年报。报告期公司实现营收5404.97亿元，同比增长10.64%；实现归母净利润134.74亿元，同比增长9.48%；扣非净利润127.67亿元，同比增长13.31%。业绩如期稳健增长，期间费用率下降，经营现金流改善。2022H1，公司实现营收5404.97亿元，同比增长10.64%，其中，工程承包业务、房地产开发业务分别营收4,846.68亿元、213.83亿元，分别同比增长12.0%、79.75%。公司实现归母净利润134.74亿元，同比增长9.48%。报告期内，公司毛利率为8.67%，同比增加0.26pct，其中,勘察设计咨询业务、工业制造业务、房地产开发业务毛利率较高，分别为36.24%、25.31%、16.18%。公司净利率为2.94%，同比增加0.05pct。期间费用率为4.18%，同比降低0.38pct。其中，管理费用率为3.35%，同比减少0.4pct。经营活动现金流量净额为-196.04亿元，同比少流出365.82亿元,主要是报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。新签合同同比增长26.24%。2022年