光大证券：梦百合（603313）-2022年中报点评：上半年基本面显著改善，下半年有望进一步向好

梦百合(603313)要点事件：公司发布2022年中报，1H2022实现营收/归母净利润分别为40.8/0.8亿元，分别同比+4.7%/+848.5%；2Q2022实现营收19.4亿元，同比-3.5%，实现归母净利润5284万元。2Q2022，公司经营性现金流量净额实现1.3亿元，现金流显著改善。点评：在疫情、美国地产周期下行和俄乌冲突三重击打下，上半年营收整体表现稳定：1H2022，公司内、外销收入分别为4.7/34.8亿元，同比-13.2%/+8.0%。国内部分，梦百合自主品牌实现营收近3.0亿元，同比-2.6%。进一步对梦百合自主品牌进行细分，直营/经销/线上/酒店分别实现营收0.2/1.1/0.7/0.7亿元，分别同比-40.0%/+15.2%/+13.8%/-11.3%。公司收购的朗乐福品牌实现营收0.45亿元，同比-38.0%。海外部分，分区域看，北美/欧洲分别实现营收25.5/7.9亿元，同比+10.4%/+0.4%；分业务看，海外直营/线上/代工分别实现营收12.0/1.3/21.5亿元，同比+5.6%/-5.1%/+10.3%。2Q2022，公司内、外销收入分别为2.