中国银河：山东路桥（000498）-业绩符合预期，“七网”建设受益

山东路桥(000498)事件：公司发布2022年半年报。报告期公司实现营收287.57亿元，同比增长29.2%；实现归母净利润10.33亿元，同比增长32.43%。业绩符合预期，华东地区增速快。2022H1，公司实现营收287.57亿元，同比增长29.20%。分行业看，建筑施工行业实现营收264.95亿元，同比增长27.32%；分产品看，路桥工程施工产品营收255.09亿元，同比增长26.36%。公司华东地区实现营收229.39亿元，同比增长36.40%。公司实现归母净利润10.33亿元，同比增长32.43%。实现扣非净利润9.63亿元，同比增长28.99%。报告期内，公司毛利率为11.1%，同比降低0.05pct，其中,建筑师施工行业毛利达10.62%，路桥工程施工产品毛利率达10.51%。公司净利率为4.47%，同比提高0.09pct。公司期间费用率为4.73%，同比降低0.08pct。经营活动现金流量净额为-7.04亿元，去年同期为22.06亿元，主要系报告期内完成工作量增加，销售回款与采购支付时间错配导致经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少。在手订单饱满。2022年上半年公