光大证券：益丰药房（603939）-2022年中报点评：Q2收入大幅提速，静待下半年利润加速释放

益丰药房(603939)事件：1）公司发布2022年中报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为87.50/5.76/5.59亿元，同比+19.11%/14.20%/13.31%；经营活动产生的现金流量净额为10.93亿元，同比+11.75%。EPS0.80元。业绩符合市场预期。2）公司发布公开发行可转换债券预案（修订稿），拟募集25.47亿元用于建设江苏二期、湖北医药分拣加工中心及河北医药库房项目，以及升级益丰数字化平台、新建连锁药店和补充流动资金。点评：Q2收入大幅提速，经营质量持续稳健。22Q1-Q2，单季度实现营收41.48/46.02亿元，同比+14.29%/23.81%；归母净利润2.72/3.04亿元，同比+12.82%/15.46%；扣非归母净利润2.66/2.93亿元，同比+14.12%/12.59%。Q2疫情防控药品监管趋缓，线上线下销售均有所改善，公司凭借精细化、标准化和系统化的运营管理能力实现了高基数下的业绩稳健增长。1H22销售毛利率为40.87%，净利率为7.32%，整体维持稳定。业务结构上，1H22零售业务实现收入79.68亿元，同比+18.10%