浙商证券：索菲亚点评报告：整家战略拉动客单值显著提升，整装&米兰纳放量

索菲亚(002572)索菲亚发布2022年中报：22H1实现营收47.81亿（+11.19%）、归母净利润4.12亿（-7.64%)、扣非净利润3.68亿（-9.79%）；其中单22Q2营收27.83亿（+9.56%）、归母净利润2.97亿（-9.35%）、扣非净利润2.62亿（-14.66%）；收入在疫情下逆势成长，受原料涨价、疫情扰动开工、配套品占比提升等因素拖累盈利表现。整家定制拉动客单值明显提升，厨柜调整战略、小幅下滑分品类：（1）衣柜及其配套品收入39.16亿（+13%），毛利率33.98%（-3.97pct），系配套产品家具家品收入占比提升。（2）橱柜及其配件收入5.39亿（-4%），毛利率21.93%（-2.5pct）；（3）木门实现收入1.83亿（+7%）。分品牌：（1）索菲亚收入40.37亿元（+11.9%），客单价为17949元（+29%），主要系整家定制拉动显着；（2）司米收入4.64亿（-15.2%），主要系零售渠道收入下滑，司米客单价橱柜13590元，全屋产品34352元，全屋策略拉升客单值明显；（3）华鹤收入0.69亿（+20.9%），平均客单价8792元。